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纺织服装行业研究周报:国内棉花量降质升,棉价具备上行动力

时间:2017-06-18    机构:天风证券

一周观点:上周各指数呈现上涨趋势,纺织服装板块跟随大盘上涨。目前板块仍处于左侧底部整固期,无明显催化剂,估值中枢正不断下移,坚定看好有业绩支撑、估值合理的行业龙头,建议从中长期角度去配置,例如:华孚色纺、健盛集团、开润股份、歌力思等。6月金股推荐健盛集团,主要原因如下:1,不考虑并购俏尔婷婷的并表影响,预计17-19年公司净利润分别为1.30、2.03、2.79亿元,结合并表对赌协议,备考净利润分别为1.95、2.83、3.74亿元,随着产能不断释放,叠加健盛和俏尔婷婷部分客户重叠,公司有望在新客户开拓上更加顺利,老客户渗透率更加深入,业绩大概率有望持续超预期;2,公司实际控制人张茂义先生基于对公司未来持续稳定发展的信心于近期计划增持股数区间为200-500万股;3,对比港股优秀纺织企业申洲国际和超盈国际控股,成为下游品牌企业优质核心供应商不管从业绩还是估值上来看都较一般代工企业有更大发展空间,健盛正在这条道路上快速迈步。

行业新闻精选

仓储成本上升,部分棉商有继续上调价格打算;日播时尚业绩滑坡库存高,女装三年13起抽检不合格;Adobe最新数字消费报告,线上服装销售一半以上由女装贡献,新品是主要推力;新疆纺织服装业强力带动就业脱贫;十月妈咪IPO持续盈利能力存疑,资金链或紧张;粘短气氛好转,厂家有拉涨意愿;山东如意更名如意集团(002193),欲进军高端时尚服装产业;童装业务强劲利标品牌净利增89.4%;贵人鸟转型“大体育产业”。

公司公告精选

多家公司发布质押、解质押、补充质押等公告;华孚色纺股票期权第三期自主行权;柏堡龙董事李华明辞职;新澳股份非公开发行股票申请获证监会核准批复;贵人鸟2016年度第一期超短期融资券兑付完成;爱迪尔终止发行股份购买资产暨关联交易事项并撤回申请文件;跨境通限制性股票激励计划第一期解锁上市流通;日播时尚变更董事会秘书并且使用部分闲置募集资金进行现金管理,签订募集资金专户存储三方监管协议。

行业关键数据

2017年5月我国纺织品出口同比增加1.97%,累计增加0.63%;5月我国服装类出口同比下滑2.34%,累计下滑1.77%;12月限额以上企业服装零售同比增长7.40%,百家大型零售企业服装零售同比增长3%;2016年全年城镇居民人均可支配收入实际同比增长5.6%,人均可支配支出实际同比增长5.7%;3月居民消费意愿比例为23.8%;5月美元兑人民币平均汇率为6.8827,欧元兑人民币平均汇率为7.6042,日元兑人民币平均汇率为6.1331。目前国内328棉花价格为16,004元/吨,国外棉价进口成本(包括关税、滑准税、港口费)为15,037元/吨,价差697元/吨;截止2017.06.16,内外棉纱价差为-577元/吨;本周涤纶短纤价格为7,585元/吨,粘胶短纤价格为14,850元/吨。16/17年度,假设中国棉花抛储量为250万吨,则国储库存将降至639万吨;根据USDA2017年4月预测,中国棉花供求缺口为197万吨,全球为137万吨。

风险提示:宏观经济风险;终端需求不振;企业运营风险等。