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山东如意:凭新技术占领毛精纺行业制高点

发布时间:2010-01-11    研究机构:国泰君安证券

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新增产能将于2010年、2011年两年陆续达产,预计10、11年产量分别达到为1100万米和1400万米,我们认为新增产能的订单不存在问题。

澳毛价格上涨对公司毛利率会产生较大负面影响,但一方面公司成本转嫁能力较强,另一方面公司的产品结构也在不断优化,因此未来毛利率变化不会太大,预计在26%-27%之间。

“如意纺”获得国家科技进步一等奖,对于提升公司在行业内的地位,争取财政补贴和税收优惠都有着积极的意义。

我们认为从消除关联交易的角度,大股东很有可能将服装资产注入上市公司,而考虑到上市公司和大股东的资金都比较紧张,预计采用公开增发募集资金收购的可能性较大。

我们预计公司出让老厂区获得的收益在2000-4000万元之间,最终是否计入利润要视政府的补贴方式而定。

预计公司09、10、11年每股收益分别为0.35元、0.54元和0.70元,复合增长率42%。加上未来大股东资产注入的预期,我们认为公司合理价值在16元以上,对应2010年30倍市盈率。“增持”评级。

申请时请注明股票名称